ALMONTY INDUSTRIES INC. (FRA:CA020398) Original-Research: Almonty Industries Inc. (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Transparency directive : regulatory news

17/05/2019 11:26

Original-Research: Almonty Industries Inc. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Almonty Industries Inc.

Unternehmen: Almonty Industries Inc.
ISIN: CA0203981034

Anlass der Studie: Q2 18/19 Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.05.2019
Kursziel: CAD 1,35
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Almonty Industries Inc. (ISIN: CA0203981034) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von CAD 1,25 auf CAD 1,35.

Zusammenfassung:
Der Umsatz im zweiten Quartal 18/19 lag mit CAD13,1 Mio. (Q2 17/18: CAD17,3 Mio.) nahe an unseren Erwartungen, aber das EBITDA aus dem Bergbau lag mit CAD7,3 Mio. (Q2 17/18: 7,6 Mio. CAD) deutlich über unserer Prognose von CAD4,7 Mio. Dies ist eine starke Entwicklung, da das Liefervolumen und die Preise um 3,9% bzw. 16,7% zurückgingen, und ist hauptsächlich auf eine Verringerung der Produktionskosten um 41% im Quartalsvergleich zurückzuführen. Über 60% der Kostensenkung entfielen auf die Mine Los Santos, bei der die Kosten aufgrund des Übergangs vom Abbau von frischem Erz zur Verarbeitung von Abraum stärker sanken, als wir erwartet hatten. Währenddessen zeigt die Entwicklungsarbeit bei Sangdong, dass die Blockmodelle im letzten technischen Bericht über das Projekt (August 2016) konservativ sind. Aus unserer Sicht stellt diese Arbeit ein Derisking des Projekts dar und könnte die Finanzierung zu günstigeren Konditionen ermöglichen, als dies sonst möglich gewesen wäre. Die Pilotproduktion von handelsüblichem Konzentrat soll nächsten Monat beginnen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei und erhöhen das Kursziel auf 1,35 CAD (bisher: 1,25 CAD), was hauptsächlich auf die Reduzierung der Kostenbasis bei Los Santos zurückzuführen ist.

First Berlin Equity Research has published a research update on Almonty Industries Inc. (ISIN: CA0203981034). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from CAD 1.25 to CAD 1.35.

Q2 18/19 revenue at CAD13.1m (Q2 17/18: CAD17.3m) was close to our expectation but EBITDA from mining operations at CAD7.3m (Q2 17/18: CAD7.6m) was clearly above our forecast of CAD4.7m. This is a strong performance given that shipment volume and pricing were down 3.9% and 16.7% respectively, and is due mainly to a 41% q-o-q reduction in production costs. Over 60% of the cost reduction was attributable to the Los Santos mine where costs fell further than we had expected due to the transition from mining of fresh ore to processing of tailings. Meanwhile, development work at Sangdong demonstrates that the block models in the most recent technical report on the project (August 2016) are conservative. In our view this work is derisking the project and could facilitate funding at more favourable terms than would otherwise have been available. Pilot production of commercial grade concentrate is due to begin next month. We maintain our Buy recommendation and raise the price target to CAD1.35 (previously: CAD1.25) due mainly to the reduction in the cost base at Los Santos.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18075.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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